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份正式更名为湖北西方金玉共同承担股份有受限制的公司(以下约分“湖北西方金玉”)。2010 年 6月,湖北西方Kim Yu正式更名为东晋峪。:西方金玉;证券行为准则:)。 表现保留或保存时用 2018 年 3 月杪,公司的总本钱为 135,000 万股,云南云南幸福的实业股份有受限制的公司(以下约分幸福的最早) %,公司共同承担使无空闲;公司董事长赵宁绅士把持幸福的勤劳。 %的股权;与此同时,赵绅士在金泽把持授予华通明略知识咨询。 51%股权与间接得来的把持 %的共同承担。像这样,赵宁绅士把公司把持跟在后面。 717,287,926 股一份,总本钱 %,公司实践把持人。 图 1 表现保留或保存时用 2018 年 3 月底公司物主身份制定图 素材物质的来源:公司年报 在随球时期,公司的长度和肉体美组织制定付定金保留不动。;全资共同承担分店 6 家;在职人员数 470人。 表现保留或保存时用 2017 腊尽冬残,公司合的总资产 亿元,背债总计的 亿元,有产者事务者合法权利(包孕中小使无空闲合法权利) 亿元,这属于总公司一切物的感兴趣的事。 亿元。2017 年,公司营业有利 亿元,净赚(包孕小半使无空闲的盈亏) 亿元,归属于总公司一切物的净赚 亿元;经纪使忧虑净现钞涔涔量 亿元,现钞及现钞等价物净繁殖额 亿元。 表现保留或保存时用 2018 年 3 月杪,公司合的总资产 亿元,背债总计的 亿元,有产者事务者合法权利(包孕中小使无空闲合法权利) 亿元,这属于总公司一切物的感兴趣的事。 亿元。2018 年 1~3 月,公司营业有利 亿元,净赚(包孕小半使无空闲的盈亏) 亿元,归属于总公司一切物的净赚 亿元;经纪使忧虑净现钞涔涔量 亿元,现钞及现钞等价物净繁殖额 亿元。 公司表现地址:湖北鄂州武昌通道 298 号;使工作地址:广东省深圳罗湖区贝丽北路水贝勤劳区 2 栋西方金玉宝石大厦 3 楼;法定代理人:赵宁。二、债券股发行与募集资产应用 2017 年 3 月,公司对合格授予者吐艳。 一百万元债券股,债券股全称为“西方金玉共同承担西方金玉共同承担股份有受限制的公司 债券股随球评级发言股份有受限制的公司 2017 为合格授予者再发行债券股;债券股息票利钱率是 %,期限是 5 年,附第 3 在岁暮年终,公司举起了开票利钱率和;这种债券股每年有利利钱。,到时一次还本,最初一次利钱与基金一齐有利。。债券股一直是 2017 年 3 月 24 在上海证券市上市,债券股奢侈地17。 金玉债,债券股行为准则是。 表现保留或保存时用 2017 年 4 月底,债券股募集资产已由招股说明书商定。。该公司在起飞发行本钱后筹集资产。,一切这些都用来暂代他人本分变移性。。 公司曾经 2018 年 3 月 14 出差津贴计息。三、工业界剖析 眼前,公司首要搞首饰设计。、推销与卖,属于宝石工业界,首要销售有金块。、金(嵌)配件、翡翠宝石及原石等,关涉黄金和翡翠宝石物业不动产。 2017 年,中国1971秩序工作以供给侧制定改造认为优先线,试图助长制定最优化,动能替换与大多更妥,生机和潜力逐渐放开。秩序增长向消耗车道增长换衣,消耗请求晋级。 2017 年,中国1971秩序稳步开展。,中国1971秩序增长已达 %,勤劳产值和门市也出场衰亡涔涔。。据中宝协初步总计,2017 年我国宝石玉石首饰工业界卖攀登已达 5,500 亿元,填写几年的调停,市曾经触底。,取得适当地增长,高气质开垦的外延的开展涔涔。 勤劳供给侧,2017 全球黄金创作量2008创历史新高,依然,再生黄金的供给量急剧缩小。,年总供给量繁殖量 4%至 4,398 吨。2017 全球黄金创作 3,269 吨,但在一样的时期,回收黄金的供给量缩小了10%至1。,160 吨。从陈述到陈述,中国1971更严密的的周围的事物保险单使掉转船头了黄金价钱的下跌。 9%。2017 年,黄金创作缩小 %至 吨。 图3 2011~2017 中国1971黄金创作(单位):吨、%) 素材物质的来源:中国1971黄金协会 传播黄金实地的,鉴于中国1971黄金请求的聪明的增长,自产黄金的供给难以使确信。,必要传播黄金补足差距。;眼前,传播金是我国黄金市最大的黄金供给源,2015~2017 年,受国际黄金市低迷的有影响的人,香港传播黄金的等同持续缩小。,2017 这某年级的学生缩小到 602 吨。 勤劳请求侧,2017 年,全球黄金请求同比缩小 7%至 4,072 吨,开端 2009 2000以后最小的依技巧水平排列。在内侧地,授予请求缩小 23%至 1,232 吨,黄金请求同比增长 4%至 2,136 吨,央行去岁同一时期请求缩小了5%。 371 吨,技术使掉转船头请求积年累月增长 3%至 333 吨。2017 年,中国1971黄金消耗增长至 1, 吨,同比增长 %。在内侧地:黄金首饰 吨,同比增长 1%;金条 吨,同比增长 %;含金的 26 吨,同比缩小 %;勤劳及否则消耗 吨,增长 %。黄金首饰、金条和西方金玉共同承担股份有受限制的公司 事务债券股追踪评级发言勤劳及否则黄金消耗量,黄金销售量缩小。。 图2 2011~2017 中国1971黄金消耗(单位):吨) 素材物质的来源:中国1971黄金协会 消耗制定实地的,富有阶级的上升,家口替换推进消耗请求多样化、赋予特性,宝石消耗逐渐变金、方块据市,转向玉器首饰等多元性开展,K 金、钻石嵌体、具有特性和特点的宝石首饰,助长消耗晋级。主要身分书房,黄金首饰占宝石总消耗量。 58%,方块 15%,宝石玉器 15%摆布。。从市细分,婚庆市、只必要市不乱,特性请求、随机消耗翻开增量市。从管道,一线城市高端宝石消耗、气质化、多元性,三、黄金依然在四线市行为用水砣测深。,赋予特性、风尚化、用户化在衰亡。 2016 年以后,频繁的国际事变有影响的人,泥土秩序形势的不肯定繁殖,为了对冲目的,消耗者在黄金上花了很多钱。,使掉转船头金价下跌。2016 年,上海金汇兑金汇兑 AU(T D)的秤锤结算价为 元/克,较 2015 年增长 %。2016 往年四一刻钟,美联储加息,黄金价钱下跌了。,表现保留或保存时用 2016 岁暮年终,上海金汇兑金汇兑 AU(T D)的结算价钱为 元/克。2017 年以后,黄金价钱窄,高达2018 年 5 月 31 日,上海金汇兑金汇兑 AU(T D)的结算价钱已衰亡至 元/克。 图4 2008~2018 年 5 每月黄金价钱(单位):元/克) 素材物质的来源:Wind 资讯 从 2018 年 1 月 1 日起,与黄金工业界相关性的三项新环保保险单。它们是《中华人民共和国周围的事物警惕税法》、《水沾污防治法》和《改造方案》的拟订。这是我国策府第西方金玉共同承担股份有受限制的公司 腐蚀债券股周围的事物税的事务债券股随球评级发言,为处置过来排污免费执法不力的成绩、地方内阁官员插入等成绩。据估计,周围的事物财政收入征管攀登将经过努力到达某事物 500 亿元。 新黄金资源税、感谢课税市税、周围的事物警惕等财政保险单的逐渐工具,从计量税到从价税率,对黄金事务的值得注意的有影响的人。与此同时,陈述外来的商授予贵金属物业不动产的限度局限性保险单可能性会对相关性外资事务卖得保险单调停风险。 总体看,在随球时期,全球黄金请求细长地缩小。,黄金首饰依然是最大的请求点。。中国1971是泥土上最大的黄金消耗国。,黄金消耗是首要素质。;晚近,消耗晋级,中国1971的黄金消耗和消耗制定发作了替换。;2017 中国1971的黄金供给比往年的请求少得多。,高压地带依赖外来的贸易。2013 年以后,黄金价钱遍及出场震动走势。,减弱了黄金公司的报酬能耐。。与黄金工业界顾虑的环保新保险单将出场,对黄金事务的值得注意的有影响的人。四、使用剖析 在随球时期,尹梦葶因分类人事广告版缘由辞去副总统本分,公司否则董事、监事、高级使用人员无替换。公司的高层使用合群根本不乱。,相关性的使用体系详述了过来的类型。,公司经纪调和不乱。,使用运转主力队员。。五、经纪剖析 1。事情概略 眼前,本公司首要搞首饰设计。、推销与卖,首要经纪销售包孕翡翠原石、翡翠岔开、黄金金条、金(嵌)配件等。在内侧地,黄金类销售和翡翠类销售事情特点差数较大,黄金销售因黄金而具有较强的各向同性。,吐艳毫不含糊的市价钱,缩小总统计表;而翡翠类销售具有较强的稀缺性且一致性较弱,上级的的专业规则,上级的的总统计表钱率,差数气质的翡翠卖的总统计表钱率不有着可对照性,气质较高的翡翠卖上级的的总统计表钱率,低总统计表和低大多。 2017 年,公司主要身分本人的事情目的稳步取得事情目的。,使结晶已惯常地停止铺子的零卖事情,以黄金+翡翠宝石销售双轮协助车道卖为营销谋略,黄金作为一种根本的宝石销售,引领着客流。,助长高统计表的翡翠销售卖。2017 年,公司营业有利 亿元,同比增长 %,首要系翡翠销售及黄金饰品销售量同比大幅衰亡所致。2017 年,公司主营事情有利占经纪相称 %,公司主营事情著名的。。 表1 2016~2017 公司主营事情有利制定(单位):亿元、%) 2016 年 2017 年 工程 有利 占比 总统计表钱率 有利 占比 总统计表钱率 宝石玉石首饰 10.05 15.26 45.25 19.49 金块饰品 55.59 84.41 6.76 72.46 制度倾斜飞行效劳 0.22 0.33 91.73 — — — 小额信用利钱有利 — — — 否则 — — — 0.17 33.47 总计的 65.86 100.00 12.92 92.71 100.00 素材物质的来源:公司求婚 从主营事情有利制定看,2017 年,金块饰品有利占主营事情有利使均衡为 %,比头年细长地缩小。,公司主营事情有利的首要组成嫁妆。;金块饰品有利对照 2016 年繁殖西方金玉共同承担股份有受限制的公司 债券股随球评级发言,增长较快,首要系 2017 美联储正变为利钱率迂回地中。,区域的权术不不乱的有影响的人使掉转船头国际上升,授予者对金块的请求。2017 年,宝石首饰和宝石首饰占首要事情的使均衡。 %,有利对照 2016 年增长 %,聪明的增长,首要努力于切开新客户。,深耕原始客户请求,翡翠岔开卖有利繁殖。公司的其他嫁妆对主营事情有利奉献较劣的。。 从主营事情总统计表润率,2017 年,金块饰品事情总利钱率是 %,与去岁相形缩小 个百分点,首即使为了此外引申卖,公司远程授予客户和客户良好的合群。。宝石和宝石有利的总有利为 %,与去岁相形缩小 个百分点,首要系卖翡翠类销售制定发作替换所致。受上述的素质有影响的人,2017 公司首要事情的合成总统计表润率为 %,与去岁相形缩小 个百分点。 2018 年 1~3 月,公司营业有利 亿元,同比缩小 %;总利钱率是 %,去岁同一时期增长 个百分点。 总体看,2017 晚近,公司有利攀登不竭引申。、总统计表钱率缩小,但公司翡翠原石卖仍将付定金保留较高的报酬能耐。 2。生料及岔开推销 在随球时期,公司的推销类型缺席使转动。。 从生料推销价钱看,2017 年,公司便宜货的黄金生料价钱同比下跌 %,首即使鉴于黄金价钱的下跌。;公司便宜货的克、件计量的金(嵌)配件鉴于个性私下的差数很大。,便宜货概括小。,便宜货的秤锤价钱出场对立较大的动摇。。公司翡翠类销售采取少数估价法,个性私下的差数很大。,像这样,各时期的秤锤价钱动摇较大。,2017 年翡翠类销售推销价钱呈衰亡涔涔。 从生料推销售量,2017 年以后,黄金物质的的便宜货涵义积年累月繁殖。 %,首即使为了此外引申卖公司繁殖了推销售量。公司翡翠原石推销概括大幅增长,同比增长 %,首即使受缅甸内阁增强对翡翠原石传播限度局限、政府的磁盘的等同和供给量日见繁殖。,翡翠原石稀缺性、感谢此外杰出的,公司经过前瞻性推销举起生料替补队员。 表2 2016~2017 2006年度生料推销使习惯于 一价的 2016 年 2017 年 黄金物质的一价的(元/克) 229.06 23 黄金物质的便宜货量(10000元) 359,945.89 588,1 黄金金条一价的(元/克) 22 235.45 金块便宜货概括(10000元) 25,846.45 4,406.41 金(摩西的) 元/克 241.94 230.77 修饰一价的 元素/块 951.98 1,018.10 金(嵌)配件推销概括(数万元) 3,395.48 2,535.40 翡翠原石一价的(元/块) 6,189,445.50 7,675,301.03 翡翠原石推销概括(数万元) 77,987.01 259,425.17 翡翠岔开一价的(元素/块) 8,916.52 13,624.74 翡翠岔开推销概括(数万元) 219,728.95 244,664.85 素材物质的来源:公司求婚 注:金(嵌)配件依黄金目录的差数而采取差数的计算高潮 从公司前五名推销供给商,公司的黄金物质的推销售量对立较大。眼前,该公司便宜货黄金物质的金的等同,系金交所为眼前国际法定的黄西方金玉共同承担股份有受限制的公司 债券股随球评级发言黄金市平台。2015 年 6 月 30 日,这家公司买到了金汇兑的了解内幕的人资历。,正好从金汇兑便宜货黄金物质的。 公司在翡翠工业界开展积年,作为国际首要的翡翠生料供给商,与许多的翡翠贩子开端存在了良好的合群相干,即时获取源知识、选货优势,对国际翡翠生料市特别高端生料市具有较大的有影响的人力。公司作为国际最早家经纪翡翠销售认为优先的一份上市的公司,晚近停止了较大攀登的中高档翡翠生料前瞻性替补队员,使得公司的翡翠销售在大多和价钱上都极具竞赛优势,为公司翡翠事情的持续开展求婚了利于的干杯。 2017 年,该公司前五名推销供给商占电流推销的相称。 %。 表3 2017 年度五大推销供给商:万元、%) 供给商称呼 推销概括 现行便宜货率 推销产 最早的 588,1 53.43 金素材 次席 29,615.31 2.69 翡翠岔开 第三名 23,952.82 2.18 翡翠岔开 第四的名 22,860.00 2.08 翡翠原石 第五名 22,075.51 2.00 黄金金条、黄金饰品、翡翠岔开 总计的 686,692.72 — 素材物质的来源:公司求婚 总体看,2017 年,生料推销的秤锤价钱在衰亡。,但公司注意生料的推销使用。,与供给商付定金保留良好的相干。。大规模的生料贮存,便宜货量大幅衰亡。 三。创作审阅 在随球时期,公司首要集合在有受限制的的资源来工具推销员。、卖和设计等感情事情,翡翠岔开和金(嵌)配件的审阅创作首要经过委外审阅填写。2016~2017 年,公司的外包费不超越一样的费。 1%,首即使由于审阅黄金和宝石的本钱很在表面之下本人,佣钱进行费仅跟随付托的繁殖而繁殖,这家公司付托按分量处置价钱。。 表4 2016~2017 公司年度创作有利(单位):万元、%) 工程 2016 年 2017 年 佣钱进行费 2,620.81 2,520.06 同期性运营本钱相称 0.46 0.30 素材物质的来源:公司求婚 总体看,眼前公司的翡翠岔开和金(嵌)配件的审阅创作首要经过委外审阅填写,本钱有利较低,每一不乱的付托审阅使掉转船头商。。 4。销售卖 在随球时期,首要事情是自行营销和助手类型。,辅以打烙印于联属卖。公司的首要销售静止摄影金块。、金(嵌)配件、翡翠原石与翡翠岔开。 黄金金条 表5 2016~2017 金条卖2006 工程 2016 年 2017 年 同比增长 卖额(10000元) 515,160.46 685,760.47 西方金玉共同承担股份有受限制的公司 债券股随球评级发言 卖量(Qian Ke) 21,002.29 28,629.50 卖一价的(元/克) 2 239.53 -2.35 素材物质的来源:公司求婚 2017 年,黄金金条卖价钱同比细长地缩小。,首要卖管道变为破土阶段。,为更妥的客户和新开展的La求婚远程合群信誉;金条卖同比增长 %,首要系 2017美联储正变为利钱率迂回地中。,区域的权术不不乱的有影响的人使掉转船头国际上升,授予者对金块的请求所致。受上述的素质有影响的人,金条卖同比增长 %。 金(嵌)配件 公司卖的金(嵌)配件首要包孕黄金首饰、K 金饰品、铂金饰品、浇铸金饰品等。。 表6 2016~2017 年公司金(嵌)配件卖使习惯于 工程 2016 年 2017 年 卖额(10000元) 40,590.90 38,746.18 按分量贩卖 卖量(Qian Ke) 1,648.71 1,615.88 一价的(元/克) 246.20 239.78 卖额(10000元) 197.32 111.00 按数字卖 卖量(件) 1,430 一价的(万元素/块) 0.14 0.14 总卖额(10000元) 40,788.22 38,857.18 素材物质的来源:公司求婚 2017 年,公司取得钞(嵌)配件卖有利 亿元,卖价钱和卖量缩小。,但替换大。。 翡翠原石 翡翠原石少数单位货值较高,受顺流地请求替换的有影响的人,市动摇较大。公司翡翠原石卖首要采取少数官价法。鉴于翡翠原石个性气质差数较大,一价的差数猛烈地。,官价秤锤每年都在动摇。,2016~2017 年公司首要翡翠原石卖使习惯于如次表所示。 表7 2016~2017 今年首要原切成特定尺寸的木材卖使习惯于:块、数万元) 一价的区间 2016 年 2017 年 500~1,000 万 6 1,000~5,000 万 23 5,000 超越一万 1 总计的 30 卖总有利 58,191.71 58,623.49 素材物质的来源:公司求婚 注:该公司缺席发言卖有利。 500 原岩卖10000元以下,但总卖有利是一切原切成特定尺寸的木材的卖有利。。 翡翠岔开 公司翡翠岔开首要经过零售方法卖,晚近公司翡翠岔开卖攀登变更首要受到顺流地推销商请求变更的有影响的人。 表8 2016~2017 年公司首要翡翠岔开卖使习惯于 工程 2016 年 2017 年 卖额(10000元) 41,974.35 136,238.62西方金玉共同承担股份有受限制的公司 债券股随球评级发言 卖量(件) 33,061 191,541 卖一价的(万元素/块) 0.71 素材物质的来源:公司求婚 2017 年,公司翡翠岔开卖一价的与去岁相形缩小 %,首要缘由是低端商品卖的繁殖。;公司首要翡翠岔开卖额为 亿元,与去岁同一时期相形衰亡 %,公司首要切开零售卖管道。、使卖繁殖所致。 总体看,该公司的销售价钱在差数依技巧水平排列上有所缩小。,但顺流地请求繁殖。,黄金金条、翡翠原石及翡翠岔开的卖有利呈增长涔涔,金(嵌)配件的卖小幅缩小。 5。制度倾斜飞行效劳 2017 年,小额信用新事情,取得小额信用利钱有利。 亿元,主营事情有利,对事情有利的奉献无几;总利钱率是 %,上级的的报酬能耐。 公司持续工具宝石首饰首饰。 战术,增大以宝石翡翠物业不动产链倾斜飞行效劳为节的宝石翡翠、制度倾斜飞行、小额信用、以誓言约束融资、宝石首饰业的本钱经纪生物地理群落。公司于 2016 年 12 月 6 人们收到了倾斜飞行开展所鼓励的发稿。,赞同公司分店深圳西方金玉宝石实业股份有受限制的公司(以下约分“深圳西方金玉”)作为发起人全额财政资助创建深圳西方金玉小额信用股份有受限制的公司,小型信用公司 2017 年 3 月 7 夜以继日吐艳手术。眼前,公司旗下已有深圳西方金玉制度倾斜飞行效劳股份有受限制的公司(以下约分“金钰制度”)、深圳西方金玉小额信用股份有受限制的公司(以下约分“小额公司”)、中瑞倾斜飞行共同承担(深圳)股份有受限制的公司(以下约分、中云买卖保理(深圳)股份有受限制的公司(以下约分“中云保理”)等公司。 总体看,2017 年,小额信用利钱有利很小。,对公司事情有利的奉献较劣的。 6。要紧事项 (1)一份上冻。 因公司分店深圳西方金玉制度倾斜飞行效劳股份有受限制的公司(以下约分“制度倾斜飞行”)、公司共同承担使无空闲云南云南幸福的勤劳股份有受限制的公司(以下约分“幸福的勤劳”)等主观与中睿泰信叁号授予使无空闲事务(有受限制的使无空闲)(以下约分“中睿泰信”)的和约发作解约并发生了通信的套汇,在提案人中,芮泰欣和提案人的制度财务。、公司、幸福的勤劳、赵宁、深圳西方金玉宝石实业股份有受限制的公司套汇顺序说话中肯有利需要量财物固执己见一案中,该公司及其分店的堆报告的一嫁妆、嫁妆分店股权及幸福的勤劳所持公司股权被司法上冻。 公司共同承担使无空闲一份 361,432,942 一份上冻贩卖,上冻的开端日期是 2018 年 5 月 16 日,上冻判决无效日期 2021 年 5 月 15 日;幸福的勤劳所持公司一份 62,700,000 神售股在等候上冻,上冻的开端日期是 2018 年 5 月 16 日,上冻期为三年。,旋转是从正式上冻的日期计算出现的。。幸福的勤劳总计的把持公司 424,132,942 股,持股相称 %,上冻的一份是 424,132,942 股,公司把持的共同承担相称为 100%。2018 年 5 月 16 日,中国1971瑞泰已与公司签署劝慰者拟定议定书并公布,劝慰者事项的承认书。表现保留或保存时用上述的公报日期,提案人已向中间人PEO针对了未决定的用功。,深圳中间人人民法院已受权该用功,估计将在目前的紧接在后的填写公司的一份。、报告和分店股权给予帮助顺序。 总体看,公司的共同承担上冻不见得对公司发生值得注意的有影响的人。。西方金玉共同承担股份有受限制的公司 债券股随球评级发言 7。事务欢心 (1)2017 黄金价钱在2012动摇。,有影响的人电流黄金价钱的素质是复杂的。,紧接在后的黄金价钱仍不肯定。,可能性有影响的人公司紧接在后的报酬的黄金事情。。 (2)征税改造风险 新黄金资源税、感谢课税市税、周围的事物警惕等财政保险单的逐渐工具,从计量税到从价税率,对黄金事务的值得注意的有影响的人。 (3)2017 年,生料推销价钱下跌,但金条的卖价钱有所缩小。,总统计表钱率缩小。公司停止了较大攀登的翡翠生料替补队员,翡翠生料涵义难以决定且动摇较大,更大攀登的推销有利繁殖了公司的FI。。 8。紧接在后的开展 该公司把持下游。、更新销售、画像打烙印于、肉体美管道作为公司开展战术,将此外激化和付定金保留在翡翠生料形成球体的优势位置和有影响的人力,深化和拓展全国性营销制度,增强销售更新设计、审阅严重的、开端存在使结合变为整数的物业不动产链规划,注意销售的开垦的外延,确立和专款打烙印于的附加涵义。紧接在后的,公司将持续注意生产率。,以市为导向,依托资源,注意打烙印于使用,以人员培训为临界点,使掉转船头上级的的秩序效益和社会效益。 市和事情开展阶段的替换,公司持续进步的助长。 1+10+N 市战术与管道开展战术,增强翡翠原石下游掌控能耐的同时逐渐取得航空站零卖的全国性规划,此外增强宝石首饰事务的打烙印于优势。 公司努力于深化宝石首饰工业界。,打碎宝石物业不动产开展瓶颈路段,持续工具宝石首饰 战术,由于宝石供给链倾斜飞行的宝石首饰房地发生物地理群落建造物。本公司将从会议首饰销售设计。、推销与卖拓展到宝石物业不动产链倾斜飞行效劳,建造物互利的最适宜的房地发生态类型,终极变为我国宝石首饰工业界领导的合成效劳求婚商。 总体看,公司的战术目的是毫不含糊的。,鲜艳的聚焦。六、财务剖析 1。财务概略 公司求婚 2017 年度合决算表已由Dahua公司审计。,并卸船了规范不合格的的审计结语。。公司经审计的决算表依库房发表的《事务记账标准-根本准则》和详细记账标准等规则编制。公司 2018 2014最早季几乎不审计财务发言。表现保留或保存时用 2017 腊尽冬残,公司有产者独资或共同承担分店。 6 家,新创建全资分店佛山市南海区平洲西方金玉宝石股份有受限制的公司。总体看,2017 公司的首要事情在2008缺席使转动。,合的长度缺席太大的替换。,记账保险单分镜头电影剧本,财务信息是可比较的的。。 表现保留或保存时用 2017 腊尽冬残,公司合的总资产 亿元,背债总计的 亿元,有产者事务者合法权利(包孕中小使无空闲合法权利) 亿元,归属于总公司的一切物合法权利 亿元。2017 年,公司营业有利 亿元,净赚(包孕小半使无空闲的盈亏) 亿元,归属于总公司一切物的净赚 亿元;经纪使忧虑净现钞涔涔量 亿元,现钞及现钞等价物净繁殖额 亿元。 表现保留或保存时用 2018 年 3 月杪,公司合的总资产 亿元,背债总计的 亿元,有产者事务者合法权利(包孕中小使无空闲合法权利) 亿元,这属于总公司一切物的感兴趣的事。 亿元。2018 年 1~3 月,公司营业有利 亿元,净赚(包孕小半使无空闲的盈亏) 亿元,归属于总公司一切物的净赚 亿元;经纪使忧虑净现钞涔涔量 亿元,现钞及现钞等价物净繁殖额 亿元。西方金玉共同承担股份有受限制的公司 债券股随球评级发言 2。资产大多 表现保留或保存时用 2017 腊尽冬残,公司合的总资产为 亿元,与年终相形有所繁殖 %,首即使鉴于动产的增长。。动产导致 82%,非动产导致 %,公司资产首即使动产。。 动产 表现保留或保存时用 2017 腊尽冬残,公司动产总计的 亿元,与年终相形有所繁殖 %,首即使鉴于库存繁殖。。公司的动产首要出生于存货。 %)制定。 表现保留或保存时用 2017 腊尽冬残,该公司的存货是 亿元,与年终相形增长 %,首要系公司推销翡翠存货繁殖所致。生料导致 %、存货商品导致 %(首要为翡翠类销售、黄金饰品及配件;2017年度货币贬值预备 万元,比率是 %,计算与萃取物的系数较低。,首要系公司存货首要为翡翠类销售及黄金首饰,保金、净增值和聪明的变移性。。 非动产 表现保留或保存时用 2017 腊尽冬残,公司非动产等于 亿元,与年终相形增长 %,首即使鉴于信用和专款的增长。。该公司变移性缺乏的资产首即使信用和垫款。 46%)、授予性物业不动产(占 %)、固定资产(记账) %)、无形资产(%)及否则非动产 %)制定 表现保留或保存时用 2017 腊尽冬残,公司信用及专款 亿元。 表现保留或保存时用 2017 腊尽冬残,本公司授予物业不动产的提供免费入场券涵义为 亿元,与年终相形缩小 %,首即使鉴于货币贬值形成的。。2017 年,公司授予物业不动产货币贬值 万元,比率是 %。该公司的授予物业不动产是徐州D的外来的地租嫁妆。,增加面积为 7, 平方米,地租需要量较好。。 表现保留或保存时用 2017 腊尽冬残,公司的固定资产是 亿元,与年终相形缩小 %,首即使鉴于货币贬值形成的。。公司的固定资产首即使房屋和建造。 %),2017 腊尽冬残固定资产累计货币贬值 4, 万元,固定资产新利钱率 %,新利钱率对立较高。;无固定资产减值预备。。 表现保留或保存时用 2017 腊尽冬残,公司的无形资产是 亿元,与年终相形缩小 %,首即使鉴于分期还债。。公司的无形资产首要物质的来源于战场应用权。 上海金汇兑了解内幕的人资历 %)制定。在内侧地,上海金汇兑的了解内幕的人资历属于无形资产A。,未分期还债。 表现保留或保存时用 2017 腊尽冬残,本公司否则非动产为 亿元,与年终相形缩小 %,首要机关是繁殖预付货款购房款。;公司的否则非动产首要由分店把持。 亿元的翡翠佛雕、涵义 亿元的翡翠群雕,未作减值预备。。 表现保留或保存时用 2017 腊尽冬残,公司分店深圳西方金玉因信用安排方式将其合法把持的徐州地王大厦、深圳盐田区每一海城的使不得不周旋、龙岗区南湾街的战场与涵义 629 一万元一份干杯书了。,号码是JL-1。、JL-2、JL-3、06-11-24、EJ-372、EZ-139、EZ-91、EJ-393、9-2、EJ-286、N12、EZ-045 的十二块翡翠原石存货停止了质押。公司及分店深圳西方金玉实施借金事情合计存入人民币30, 一万元押金,限度局限比率低。 表现保留或保存时用 2018 年 3 月杪,公司合的总资产 亿元,与年终相形增长 %,与年终相形,资产制定替换大。。 总体看,公司资产首即使动产。,存货占对照高的相称。,但为的是库存说话中肯变移性好,,变移性很强。,公司的整数资产是高大多的。。 三。背债与一切物合法权利 表现保留或保存时用 2017 腊尽冬残,公司背债等于为 亿元,与年终相形增长 %;涔涔背债导致 57%,非涔涔背债导致 %,公司的背债制定首即使涔涔背债。。西方金玉共同承担股份有受限制的公司 债券股随球评级发言 背债 表现保留或保存时用 2017 腊尽冬残,公司总涔涔背债 亿元,与年终相形增长 %,周旋归功于、否则周旋款、某年级的学生内到时的非涔涔背债大幅繁殖;公司的涔涔背债首即使短期信用。 %)、公允涵义计量的财务背债及其变更 %)、周旋归功于(占 %)、否则周旋款(占 某年级的学生内到时的非涔涔背债 %)制定。 表现保留或保存时用 2017 腊尽冬残,该公司短期信用天平为 亿元,与年终相形缩小 %,首即使鉴于繁殖了倾斜飞行机构的专款。。短期信用由公司授权证。 %)、质押 授权证信用 干杯书 授权证信用 %)制定。 表现保留或保存时用 2017 腊尽冬残,公司的财务背债按公允涵义计量。 亿元,与年终相形繁殖 %,首要归咎于堆信用的归还原主。。公司以公允涵义计量且变更数量现期利弊得失的倾斜飞行背债系公司和全资分店深圳西方金玉宝石实业股份有受限制的公司租契黄金所致。 表现保留或保存时用 2017 腊尽冬残,公司周旋归功于 亿元,与年终相形增长 %,首要系周旋翡翠、黄金销售繁殖。 表现保留或保存时用 2017 腊尽冬残,公司否则有利 亿元,与年终相形增长 %,首要系新设小贷公司让倾向买到资产和幸福的勤劳专款所致。 表现保留或保存时用 2017 腊尽冬残,某年级的学生内到时的非涔涔背债 亿元,与年终相形增长 %,这首即使鉴于远程专款转变到非发行量的利亚。。 表现保留或保存时用 2017 腊尽冬残,公司非涔涔背债总背债 亿元,首要出生于远程专款。 %)和周旋债券股(占 %)制定。 表现保留或保存时用 2017 腊尽冬残,公司远程专款 亿元,与年终相形增长 %,首即使鉴于繁殖了倾斜飞行机构的专款。。远程专款由公司授权证。 %)、质押 授权证信用 干杯书 授权证 %)制定。表现保留或保存时用 2017 腊尽冬残,本公司远程信用还债期为 1~2 年度相称 %、2~3 年度相称 %,必须对付必然的集合有利压力。 表现保留或保存时用 2017 腊尽冬残,公司周旋债券股 亿元,首要系发行 17 金钰债()所致。 表现保留或保存时用 2017 腊尽冬残,公司倾向等于 亿元,与年终相形增长 3%,短期倾向报告 %,倾向制定催促的更妥。表现保留或保存时用 2017 岁暮年终,公司的资产背债率是从年终开端的。 %升至 %,公司倾向本钱化比率从年终开端。 %升至 %,远程倾向的本钱化比率是从年终开端的。 %升至%。公司整数倾向担子更重。。。 表现保留或保存时用 2018 年 3 月杪,公司背债等于 亿元,与年终相形增长 %,倾向制定替换大。。 总体看,公司的背债制定首即使涔涔背债。,倾向担子更重。,倾向制定催促的更妥,短期偿债压力更大。,而紧接在后的将必须对付必然的有利压力集合。。 一切物合法权利 表现保留或保存时用 2017 腊尽冬残,一切物合法权利是 亿元,与年终相形增长 %,首即使鉴于未分配统计表的增长形成的。;归属于总公司的一切物合法权利为 亿元,小半使无空闲合法权利 亿元,小半使无空闲对立较低。。归属于总公司一切物合法权利的,本钱占 %,本钱盈余导致 %,未分配统计表导致 %,本钱及本钱盈余导致对照大,公司一切物合法权利的不乱性是可以承担的。。 表现保留或保存时用 2018 年 3 月杪,一切物合法权利是 亿元,与年终相形增长 %,首即使鉴于未分配统计表的繁殖。,与年终相形,缀文替换大。。 总体看,公司一切物合法权利首要以本钱存量和本钱本钱为根底。,本钱不乱性是可以承担的。。西方金玉共同承担股份有受限制的公司 债券股随球评级发言 4。报酬能耐 2017 年,该公司的有利是 亿元,去岁的增长 %,首即使黄金金条和翡翠岔开卖繁殖所致。公司的运营本钱是 亿元,去岁的增长 %,黄金价钱在下跌。,黄金金条和翡翠岔开卖繁殖使掉转船头本钱繁殖。本公司经纪统计表为 亿元,与去岁相形缩小 %;公司净赚为 亿元,与去岁相形缩小 %。经纪统计表和净赚的繁殖首即使鉴于减产形成的。。 时期本钱实地的,2017 年内公司的总本钱为 亿元,去岁的增长 %,首要中级的费、远程待摊费、工钱的繁殖和倾斜飞行机构专款的繁殖。2017 年度公司费,卖费 数一百万元(计) %)、使用费 数一百万元(计) %)、财务费 数一百万元(计) %);晚近,内部融资攀登不竭引申。,繁殖利钱费、财务费占较大相称。;使用费增长较快。,首即使中级的本钱。、远程待摊费、职工工钱繁殖;卖本钱大幅缩小。,首即使鉴于互联网网络倾斜飞行延伸费的缩小。。2017 年,公司费与有利的比率是上某年级的学生的。 %衰亡至 %,公司的本钱把持能耐有待增强。。 2017 年,本公司的授予收益为 亿元,从上某年级的学生开端 亿元至正值,首即使黄金 T+D 市发生的授予收益繁殖,授予收益占营业统计表。 %,对它的每一大叙说;繁殖事务进出,与事务统计表攀登相形,事务进出抵消。 从各式各样的统计表索引,受统计表攀登缩小有影响的人,2017 年,营业统计表率从上某年级的学生开端的 %在底部的 %;总本钱投资的收益从上某年级的学生开端的 %升至 %,总资产报复从上某年级的学生开端的 %升至 %,净资产投资的收益从上某年级的学生开端的 %在底部的 %,总体报酬依技巧水平排列。 2018 年 1~3 月,公司营业有利 亿元,与去岁同一时期相形缩小 %;净赚 亿元,去岁同一时期增长 %。 总体看,公司的有利攀登繁殖了。,统计表攀登无替换。,授予收益对公司营业统计表有影响的人较大。 5。现钞流 出生于买卖使忧虑,2017 年,公司经纪现钞流入 亿元,去岁的增长 %;在内侧地,卖商品、从工役制收到的现钞是 亿元,去岁的增长 %,首即使鉴于卖有利繁殖。,收到与事情使忧虑顾虑的否则现钞。 亿元,去岁的增长 %,首要机关是上海金汇兑的围攻。,黄金市平台的搜集、有利和便宜货繁殖,新设小贷公司向否则倾斜飞行机构担保物资产 数一百万元的繁殖。公司经纪现钞卸船 亿元,去岁的增长 4%,在内侧地,便宜货商品、工役制有利的现钞是 亿元,去岁的增长 %,首要购货量繁殖;有利与事情使忧虑相关性的否则现钞。 元,去岁的增长 %,首要机关为上海金汇兑了解内幕的人。,黄金市平台的搜集、有利和便宜货繁殖,新增小额信用公司信用 数一百万元的繁殖。受上述的素质有影响的人,公司经纪使忧虑的净现钞涔涔量为 亿元,净卸船量大于头年。 亿元扩张。2017 年,公司现钞有利比率 2016 年的 %在底部的 %,有利大多高。。 从授予使忧虑,2017 年,公司授予现钞流入 亿元,去岁的增长 %,首即使黄金T+D 市量和有利繁殖;授予现钞卸船 亿元,去岁的增长 34%,首即使黄金 T+D市量和有利繁殖;综上,2017 2009年度事务授予使忧虑现钞流入净数 亿元,从净卸船到净流入。 筹资使忧虑实地的,2017 年,事务筹资使忧虑现钞流入 亿元,去岁的增长 %,首即使鉴于专款人收到的现钞繁殖。。公司融资现钞卸船 亿元,去岁的增长 29%,首即使鉴于倾向还债的现钞增长。。受上述的素质有影响的人,2017 2005年度事务筹资使忧虑净现钞涔涔量 亿元,较西方金玉共同承担股份有受限制的公司 事务债券股随球评级发言去岁增长 %。 2018 年 1~3 月,经纪使忧虑净现钞涔涔量 亿元,与去岁同一时期相形,净卸船量急剧缩小。 %;融资使忧虑现钞流入净数 亿元,净传播量与去岁同一时期相形大幅缩小。 %,首即使鉴于发行前一期债券股和繁殖I。 总体看,公司的经纪使忧虑对资产的请求量较大。,人们必要依赖内部融资来抵消现钞流请求。,紧接在后的公司估计将稍微内部融资请求。。 6。偿付能耐 从短期偿债能耐商标,2016~2017 年,公司快速区分为 倍和 倍,潮流振幅比区分为 倍和 倍,公司的现钞短期背债率区分为 倍和 倍,经纪使忧虑现钞涔涔量背债比率为%和3%。。整数视域,该公司的短期偿债能耐很弱。。 远程偿债能耐商标书房,2017 年,公司 EBITDA 为 亿元,去岁的增长 %,首要缘由是繁殖了倾斜飞行有利的利钱有利。;公司 EBITDA 货币贬值(记账) %)、分期还债(计) %)、数量财务费的利钱费 67%)统计表等于。 3%)制定。2016~2017 年,公司 EBITDA利钱乘数区分为 倍和 倍,EBITDA 总背债率区分为 倍和 倍。EBITDA 警惕利钱和一切倾向的能耐是遍及的。。整数看,公司远程偿债能耐。 表现保留或保存时用 2017 腊尽冬残,公司缺席外来的授权证。。 表现保留或保存时用 2017 腊尽冬残,无值得注意的打官司的公司发生或有背债的风险。 表现保留或保存时用 2017 腊尽冬残,该公司已买到出生于各倾斜飞行机构的信用方位。 亿元,还没有应用 亿元,公司间接得来的融资管道必要拓宽。,作为 A 股一份上市的公司,公司的正好融资管道是疏通的。。 主要身分公司求婚中国1971人民堆《事务信誉发言》,表现保留或保存时用 2018 年 4 月 27 日,公司缺席清算不合需要的信誉知识。。 总体看,公司偿债能耐普通,但为的是公司的融资能耐、资产变移性很强。等素质,公司的整数偿债能耐很强。。七、债券股的偿债能耐剖析 从资产角度,表现保留或保存时用 2018 年 3 月底,公司现钞类资产 亿元,向17 金玉债基金( 亿元)的 倍,但为的是公司货币基金的相称有受限制的,现钞类资产到17 金玉债的干杯功能普通;公司净资产 亿元,向17 金玉债基金( 亿元)的 倍,该公司的净资产可以是17。 金玉债的正点偿付起到较好的干杯功能。 从统计表的角度,2017 年,公司 EBITDA 为 亿元,向17 金玉债基金( 亿元)的 倍,公司 EBITDA 17 金玉债基金的掩护依技巧水平排列可容忍。 从现钞涔涔量使习惯于,公司 2017 2008经纪使忧虑发生的现钞流入 亿元,向17 金玉债基金( 亿元)的 倍,公司经纪使忧虑现钞流入量17 金玉债的掩护依技巧水平排列较高。 合成很剖析,为的是公司在工业界说话中肯亲身参与、经纪攀登、资源优势、在资产变移性等实地的具有必然的竞赛优势。,不乱的现钞流可以经过持续运营在FUT中取得。,助手评级说,该公司还债这一债券股的能耐很强。。西方金玉共同承担股份有受限制的公司 事务债券股追踪评级发言八、合成评价 在随球时期,公司作为国际最早家以经纪翡翠认为优先业的宝石类一份上市的公司,2017 年,工业界领会、生料推销与贮存、资产清偿能耐、持续付定金保留客户资源和使用亲身参与。。公司以黄金作为一种根本的宝石销售,引领着客流。,助长高统计表的翡翠销售卖,营业有利大幅增长。,公司前瞻性替补队员了翡翠原石,资产付定金保留强大的的变移性和变移性。。同时,助手评级也受到关怀。 2017 2008黄金价钱动摇,这家公司有弘量存货。,卖管道再现有待使完善。,公司倾向担子更重。等素质对公司信誉依技巧水平排列卖得的不顺有影响的人。 跟随公司打烙印于和管道的此外使完善和再现,该公司的事情估计将付定金保留不乱。。 综上,助手评级扣留公司AA的首要远程信誉评级,评级远景付定金保留不乱;同时扣留“17金玉债债项信誉技巧水平为“AA”。西方金玉共同承担股份有受限制的公司 债券股随球评级发言 附件 1 西方金玉共同承担股份有受限制的公司 肉体美组织制定图 使无空闲大会 张贴使服役 中西部及东部各州的县议会 战术与授予 会 方针决策使服役 董事会 董事会写字台 会 薪酬与鉴定使服役 董事会使工作室 行政经理 审计部 财务审计使服役 会 行政经理使工作室 会 行 研 投 营 市 采 财 发 购 政 务 设 资 销 场 人 管 部 部 中 事 中 计 理 心 心 中 部 心 部西方金玉共同承担股份有受限制的公司 债券股随球评级发言 附件 2 西方金玉共同承担股份有受限制的公司 首要财务索引 工程 2016 年 2017 年 2018 年 3 每月资产等于(1亿元) 93.55 有产者事务者合法权利(1亿元) 30.29 短期倾向(1亿元) 40.72 42.77 49.54远程倾向(1亿元) 1 24.61倾向(1亿元) 59.99 74.15营业有利(1亿元) 65.92 净赚(1亿元) 2.51 EBITDA(1亿元) 7.08 9.90 经纪净现钞涔涔量(亿元) 应收账户归功于周转次数(次) 19.88 库存周转次数(次) 0.91 1.00 总资产周转次数(次) 0.70 0.85 –现钞有利比率(%) 77.08总本钱投资的收益 –总资产报复(%) –净资产投资的收益(%) –营业统计表率(%) 23.04本钱投资的收益 11.16资产背债率 73.97倾向完整本钱化比率 68.77远程倾向本钱化比率 42.23EBITDA 利钱乘数(次) –EBITDA 总背债率(倍) 快速(倍) 1.57潮流振幅比(倍) 0.25现钞短期背债率(次) 营运现钞涔涔量背债比率 -3 1.4EBITDA/总周旋款额(次) 0.94 –注:1、公司 2018 几乎不审计的最早一刻钟财务信息,非相关性索引;2、加在一起积和与t积和积和有差异。,这是由四一家的和五记录形成的。;不计特别提出异议那一边,都是人民币。。西方金玉共同承担股份有受限制的公司 债券股随球评级发言 附件 3 财务索引计算处方一览表 索引称呼 计算处方一览表 增长索引 (1)2 年信息:升压速度=(电流-最初一期)/居先时期* 100% 年均升压速度 (2)n 年信息:升压速度是[电流的/居先的] n 年)^(1/(n-1))-1]×100% 经纪生产率商标 应收账户归功于周转次数 营业有利[初始应收账户归功于天平 末端的导致有利 存货周转次数 营业本钱/[(期初存货天平+末端的存货天平)/2] 总资产周转次数 事情有利[(初始总资产和终极资产)/ 2 ] 现钞有利比率 卖商品、从工役制收到的现钞/事情有利* 100% 报酬索引 (净赚 财务费中包括的利钱费)[(早) 总本钱投资的收益 倾向 终极一切物合法权利 末端的倾向)/ 2 (财务费说话中肯总统计表 利钱费)/(初始) 总资产报复 /2]×100% 净资产投资的收益 净赚[ [初始一切物合法权利 终极一切物合法权利] / 2 ] * 100% 主营事情总统计表润率 (主营事情有利-主营事情本钱)/主营事情有利×100% 营业统计表率 营业有利-营业本钱-市税和附加/采取军事行动 费有利比 使用费事情费财务费/营业有利 倾斜飞行身分索引 资产背债率 背债等于/资产等于x 100% 总倾向本钱化比率 总倾向/(远程倾向 短期倾向 一切物合法权利)X 100% 远程倾向本钱化比率 远程倾向/(远程倾向 一切物合法权利)X 100% 干杯率 授权证天平/一切物合法权利X 100% 远程偿债能耐商标 EBITDA 利钱乘数 EBITDA/(本钱化利钱 利钱费)包孕在财政有利中 EBITDA 整个倾向比 EBITD/一切倾向 营运现钞倾向警惕时机 经纪使忧虑的净现钞涔涔量/背债等于 融资使忧虑前净现钞涔涔量净倾向警惕时机 融资使忧虑前的净现钞涔涔量/总倾向 短期偿债能耐商标 涔涔比率 动产等于/涔涔背债 速动比率 总资产(动产总存货)/涔涔背债 现钞短期背债比率 现钞资产/短期倾向 营运现钞涔涔量背债比率 经纪使忧虑与涔涔背债相结合的净现钞涔涔量 营运现钞利钱还债能耐 经纪使忧虑的净现钞涔涔量(本钱化利钱 利钱e) 筹资使忧虑前净现钞涔涔量偿债能耐 融资使忧虑前的净现钞涔涔量(本钱化利钱 利钱) 债券股的偿债能耐 EBITDA 偿债时机 EBITDA/债券股的到时日。 经纪使忧虑现钞偿债倾向乘数 经纪使忧虑发生的现钞涔涔量/公司的到期 经纪使忧虑净现钞涔涔量倾向还债时机 经纪使忧虑净现钞涔涔量/公司到时日票据:现钞类资产=货币资产+以公允涵义计量且其变更数量现期利弊得失的倾斜飞行资产+应收账户票据 远程倾向=远程信用 周旋债券股 短期倾向=短期专款+以公允涵义计量且其变更数量现期利弊得失的倾斜飞行背债+周旋票据+周旋短期债券股 某年级的学生内到时的非涔涔背债 总倾向=远程倾向 短期倾向 EBITDA=财务统计表 DEP说话中肯统计表等于 利钱费 一切物合法权利=归属于总公司一切物合法权利+小半使无空闲合法权利西方金玉共同承担股份有受限制的公司 债券股随球评级发言 附件 4 公司内容远程信誉评级及其启发 公司的远程信誉评级分为 9 级,区分用 AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC 和 C 表现,在内侧地,除 AAA 级,CCC 在表面之下年级(以下),每个信誉技巧水平是表现的。、修长的记号,略高于或略在表面之下此技巧水平。。 AAA 级:还债倾向的能耐罕有的强。,根本不受不顺秩序周围的事物的有影响的人。,解约风险极低。; AA 级:还债倾向的能耐罕有的强。,受不顺秩序周围的事物有影响的人大。,解约风险罕有的低。; A 级:还债倾向的能耐很强。,更易受到不顺秩序周围的事物的有影响的人。,解约风险较低。; BBB 级:偿债能耐,受不顺秩序周围的事物的有影响的人,普通解约风险; BB 级:还债倾向的能耐很弱。,受不顺秩序周围的事物有影响的人,解约风险很高。。; B 级:还债倾向的能耐更多地剩余部分良好的秩序周围的事物。,解约风险很高。; CCC 级:还债倾向的能耐很大依技巧水平排列上剩余部分良好的秩序周围的事物。,解约风险高; CC 级:在破灭或重组中可以买到较小的警惕。,缺席还债倾向的干杯。; C 级:不克不及还债倾向。 远程债券股(包孕债券股)信誉评级记号和使明确。西方金玉共同承担股份有受限制的公司

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